主题：地产商2011年全年或集体出现负现金流

尽管2009年以来的新一轮地产行业“牛市”让开发商们回笼的大笔资金，但在空前密集的调控政策下，开发商们或将面临增量现金缺口以及融资需求，据研究机构判断，2011年全年地产开发商现金流可能为负，“好日子”正逐渐成为历史。

据称，由于地产税从出台时间点上看可能会紧于之前预期，莫尼塔相应下调了地产全年投资增速5个百分点，从之前的26%-33%区间下降到21%-28%。

Wind数据显示，2010年前三季度，申万房地产行业的整体资产负债率高达70%，136家房地产上市公司经营活动产生的现金流量净额为-884.21亿元，而上年同期该数额为522.19亿元，近七成上市房企经营性现金流为负。

目前，从融资渠道看，地产行业在国内的IPO、借壳等直接融资渠道早已叫停，定向增发融资去年亦仅有两家公司获得批准；而间接融资中，信托融资的资金成本已被推到超过15%的水平，这也间接显示开发商们已经很难从银行获得增量资金。

“正因为很难从银行获得贷款，才会去寻找高价资金，从去年下半年开始，地产信托已经越来越难发，一些公司的资金成本甚至超过了20%”，一位西部开发商高管说，“即便如此，很多公司还是很难拿到钱，属于坐吃老本的状况”。

而2月9日，央行决定再次加息，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，而5年以上商业贷款基准利率则从6.4%上调至6.6%，这无疑将再次加大开发商们的现金压力。

        莫尼塔预判称，“当前的流动性及销售假设下地产开发商可能在2011年面临增量现金流的缺口以及融资的需求。据我们估计，全年地产开发商现金流可能为负，在中性假设下这一缺口可能略高于200亿元。”

不大可能，或许那些小开发商会出现资金紧缺问题，对于大企业不会出现的。

最好是集体出现资金问题，然后房价就降下来了。