2020年会降准吗？

还有没有降息空间？

节前流动性稳了吗？

央妈发话！

悬念揭晓！

    1月16日，央行召开新闻发布会，央行货币政策司司长孙国峰、调查统计司司长阮健弘、金融市场司司长邹澜等出席发布会，并对市场关心的一些话题均给予了权威解答。

2020年会降准吗？

    孙国峰表示，在今年1月1日宣布降准0.5个百分点后，目前金融机构的平均法定存款准备金率是9.9%，略低于10%。其中，中小银行档的存款准备金率已降至6%。

    从国内情况看，准备金有一个重要作用，是维护金融稳定和抵御金融风险。因此，在坚决打赢防控金融风险攻坚战的背景下，维持一定的准备金率水平是必要的。

    综合国际、国内情况，目前我国法定准备金率处于适度水平。“根据宏观调控的需要，进一步下调存款准备金率存在一定空间，当然这个空间是有限的。”

还有没有降息空间？

    至于大家最关心的“降息”话题，也被提上了议事日程。

    孙国峰表示，随着利率市场化改革的持续推进，应当更加关注实际利率的变化。去年市场利率整体下行，央行运用多种市场工具保持市场资金合理充裕。

    12月末，新发放贷款中运用LPR的占比已达到90%，超出了预期。去年12月份，新发放贷款利率低于贷款基准利率的占比达到16%，带动了整体贷款利率水平的下降。LPR实施后，利率的传导效率有所提升。

    针对“降息究竟降什么？”的问题，孙国峰表示，未来市场贷款利率将由LPR决定，存款基准利率的机制仍将保留，未来会根据国务院部署，综合考虑经济增长物价、基本面的情况适时适度进行调整。

    关于降息，不少业内人士也提出他们的看法，主流观点是央行降息为大概率事件，只不过针对何时降息，大家有不同的看法——

一种是：本月LPR利率会小幅下降5个基点

    中国民生银行首席研究员温彬预测，近期宏观经济企稳且通胀压力仍在，MLF（中期借贷便利）利率暂时不会调整。由于今年初全面降准0.5个百分点，银行资金成本下降，预计本月LPR利率会小幅下降5个基点。此外，1月23日将有2575亿元TMLF（定向中期借贷便利）到期，预计将扩大规模续作。

    中信证券固收研究团队称，1月份降准预计能引导LPR下行5bp，进而引导贷款利率下行，而2月份仍然面临LPR下行的压力，彼时通胀压力也明显释放，春节后降息概率较大，小步快走引导LPR和贷款利率下行。

另一种是：短期内LPR下调的概率可能较小

    中国银行业协会行业发展研究委员会主任连平表示，考虑到本月MLF利率维持不变以及CPI依旧处于高位，20日的LPR利率调整的可能性不大。预计一季度后期到二季度可能会有降准、降息的动作。

    苏宁金融研究院研究员陶金也指出，尽管长期看LPR调降空间较大，但短期内LPR下调的概率可能较小，主要原因还是央行更愿意在看到CPI数据企稳后再进行系统性地降息。

    关于1月LPR是否会下调，20日答案就将揭晓，届时厦门地产情报站将时间跟踪报道。

节前流动性稳了吗？

第三个热点问题：节前流动性稳了吗？

    孙国峰表示，最近央行通过中期借贷便利、公开市场操作等多种方式提供不同期限的流动性，保持银行体系流动性合理充裕、春节前流动性的平稳以及货币市场利率平稳运行。

    “如果我们观察货币市场利率的变化，可以发现还是比较平稳的，相对来说，在春节前有现金投放的因素、有税收的因素等各种因素的冲击的情况下，目前的水平有一定的波动是正常的。”孙国峰表示，但总体来看，观察该趋势，流动性水平是合理充裕的。央行将继续采取货币政策操作，保障春节前流动性的平稳，也为金融机构支持实体经济提供一个良好的流动性环境。

    事实上，从近期官方表态和央行频繁的动作可以看出，2020年1月份及一季度将较大幅度释放流动性，几乎没有悬念。

    1月13日，国家领导人在国务院全体会议上谈到：“要疏通货币政策传导机制，发挥好年初降准、合理增加流动性的政策效应”。

    1月15日，央行开展了3000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元14天期逆回购操作。

    1月16日，央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。鉴于16日无逆回购到期，可实现净投放资金3000亿元。

    仅两天时间，连续释放7000亿元。

    针对央行的这一系列动作，有分析人士认为，2020年1月份和一季度新增人民币贷款的额度，将达到甚至超过2019年。

    光大证券首席银行业分析师王一峰称，综合早春效应、市场形势、政策导向以及银行资产负债配置策略的调整方向看，预计2020年1月信贷或保持在2.5万亿元至3万亿元，略弱于2019年1月。剔除春节效应后，预计一季度信贷投放保持在5.8万亿元至6.1万亿元。（2019年一季度新增人民币贷款额度为5.81万亿元）